上場銘柄の分布と20億ドルという線の位置

米国のニューヨーク証券取引所、ナスダック、NYSE Americanに上場する事業会社は、投資信託や上場投資信託を除いて5,500から6,000社程度とされる。このうち時価総額20億ドル未満は3,000社を超えると見積もられており、上場銘柄の半数以上がこの帯に収まる分布になっている。帯の内訳は、3億ドルから20億ドルの区間におおむね1,500社前後、3億ドル未満の超小型に1,500社から2,000社という構成が推定される。

この数字に幅が生じるのは、データ提供元ごとに集計対象の定義が異なるためとみられる。複数の株式クラスを持つ企業を1社と数えるか銘柄単位で数えるか、預託証券を米国上場企業に含めるか、買収目的会社や事業実体の乏しい会社をどう扱うか、店頭市場を母集団に入れるかによって、同じ条件でも数百社単位の差が生じる。無料のスクリーナー同士で結果が一致しない場面は珍しくなく、絞り込みの効果を比較するには、提供元と定義を先に固定する必要があると考えられる。

そもそも上限を20億ドル付近に置く発想の背景には、到達点の規模から逆算する見方があるとみられる。時価総額20億ドルの企業が10倍になれば200億ドルとなり、産業内で相応の地位を占める企業として現実に存在し得る水準に収まる。他方、上限を100億ドルに置けば到達点は1,000億ドルとなり、該当する企業数は世界全体でも限られる。上限の設定は成長余地の大きさを直接測るものではなく、実現可能な到達点の分布から逆算した制約条件に近い性質を持つと考えられる。