銅ブームの賞味期限：Cu/Al価格比4.3が引き金となる代替の連鎖、Ferrari・BMW・Daikinが主導する20年に一度の構造転換

銅（Cu）が1ポンド$6.11、アルミニウム（Al）が$1.41で取引される中、両者の価格比（Cu/Al比）が過去10年平均の3.7から4.3まで拡大した。UBSが2026年7月上旬の顧客向けレポートで指摘したこの水準は、業界筋がアルミニウムへの代替が経済的に魅力的となる閾値（3.5〜4.0）を明確に上回る。Ferrari 296 Hybrid、BMW第6世代eDriveプラットフォーム、Stellantis、Tesla、中国EVメーカー各社、ダイキン工業などの空調大手が既にアルミニウム配線比率を高めており、JPMorganは2026年に世界銅需要の約2%が代替で失われ、2030年までに6%まで拡大する可能性を試算している。過去5年続いた銅ブームが、金属代替という構造的な圧力によって賞味期限を告げられつつある。関税、EV拡大、AIデータセンター需要、供給不足という4つの上昇要因と、代替という下押し要因の衝突が、コモディティ市場の2020年代後半を規定する構造となる。