事業構造の解読

Satellogicは2010年創業の地球観測企業で、衛星の設計・製造から運用、画像データの販売までを自社で担う垂直統合型のモデルを採るとされる。現在は自社を永続的グローバル・インテリジェンス（PGI）のインフラ企業と位置づけ、既知の拠点を監視する段階から、地球全体を継続的に把握する段階への移行を掲げている。

事業は大きく2本の柱で構成される。まず、データ＆アナリティクス部門は画像の販売やサブスクリプション型の継続監視サービス、専用の衛星群を顧客に割り当てるConstellation-as-a-Serviceを含む。次に、スペースシステム部門は主権国家向けに衛星そのものを製造・納入する部門で、技術移転や人材育成を組み合わせた形で各国の宇宙能力構築を支援する事業とされる。

2026年Q2の売上高1590万ドルのうち、スペースシステムが880万ドル（55%）、データ＆アナリティクスが710万ドル（45%）を占めた。スペースシステムの伸びはポルトガルCEiiA向け衛星の初号機納入や、主権防衛顧客への軌道上衛星の所有権移転（1200万ドル）など、案件単位の大型売上に支えられたとみられる。地域別でも欧州が58%を占めており、特定案件への依存度が高い四半期だった可能性がある。