決算2026.08.14

USAレア・アース 2026年Q2決算売上582万ドル小規模ながら政府資金16億ドル枠と垂直統合買収で国策プレーヤーへ加速

USAレア・アース社（NYSE：USAR）が2026年8月10日に開示した2026年6月期第2四半期は、売上高582万ドル、営業損失4,631万ドル、上半期純損失8,003万ドルという小規模かつ赤字拡大の内容となった。売上はすべて2025年11月買収のLess Common Metals由来で、磁石やレアアース鉱物からの本業収益はまだ計上されていないとされる。他方、2026年1月にPIPEで15億ドルを調達済み、6月には米国商務省とCHIPS法に基づく直接資金2.77億ドル・融資保証13億ドルの枠組みを締結し、現金及び現金同等物は15億3,015万ドルへ拡大している。加えてセラ・ヴェルデ買収（対価28.3億ドル）、Carester少数出資、TMRC完全買収完了と、鉱山から磁石までの垂直統合と多大陸展開が同時進行する局面にある。事業モデル未完成段階の赤字と、国策バックの実行フェーズ突入という両面が共存する通過点的決算と位置づけられそうといえる。

1. エグゼクティブサマリー

USAレア・アース社（NYSE：USAR）は、鉱山から磁石までのレアアース垂直統合型プラットフォーム構築を目指す新興企業とみられる。2026年第2四半期売上高は582万ドル（前年同期はゼロ）で、すべて2025年11月買収のLess Common Metals（LCM）由来と開示されている。営業損失は4,631万ドル、上半期営業損失は8,299万ドル、上半期純損失は8,003万ドルへ拡大した。他方、CHIPS法に基づく米国商務省との資金枠組み（DFA 2.77億ドル＋LGA 13億ドル）確定、セラ・ヴェルデ買収の最終合意（対価約28.3億ドル）、Carester少数出資、TMRC完全買収完了、PIPE 15億ドル調達により、現金及び現金同等物は15億3,015万ドルへと拡大している。投資判断は、防衛・半導体・EV領域の中国依存脱却という国策テーマを背負う垂直統合戦略の実行途上にあり、事業モデルの実現性・執行力が問われる中長期の高リスク・高リターン型ポジションと位置づけられそうといえる。