この1行を決算資料で探すだけでいい

小型グロース株の決算資料を読む時間が限られているなら、確認する優先順位が最も高い1行は株式数になると考えられる。売上や利益は報道や要約でも伝えられるが、株式数の推移はほとんど言及されない。他方、この数字が動いていれば、1株が示す持分は同じ比率で変わる。株価が横ばいでも株式数が倍増していれば、企業の評価額は倍増している一方で株主の持分は半分に薄まっている計算になる。前稿までに扱ってきたとおり、企業の生存と株主価値の生存は分岐しうる。その分岐を最も直接的に示す数字が株式数であり、これは損益計算書の末尾に必ず記載される。ただし、この1行には重大な例外がある。赤字を計上している企業では、希薄化後の株式数が基本の株式数と一致し、潜在的な希薄化が反映されない仕組みになっている。本稿では、この1行の読み方と、その例外への対処を整理する。特定銘柄の売買を論じるものではなく、開示の読み方の解読を主眼とする。