金利低下が生む逆方向の作用

金利の低下は、フィンテックの損益に対して同時に相反する方向へ働くとみられる。この相反こそが、単純な追い風という理解を難しくしている。

負の方向に働くのが、資産側の利回り低下である。銀行全体の貸出利回りは2024年後半に7.13%で頂点をつけた後、2025年第4四半期の6.75%から2026年第1四半期には6.51%へ低下したとされる。変動金利の貸出資産を抱える事業者では、政策金利の引き下げが基準金利を通じて直ちに収益へ反映される。ある投資会社の開示では、公正価値ベースで93%の貸出資産が変動金利で金利改定条項を備えており、累計175ベーシスポイントの引き下げが金利収益の減少をもたらしたとされる。

顧客残高の運用益も同様に圧迫される。顧客から預かった資金を短期で運用し、その利息を収益とする事業構造では、政策金利がそのまま収益率を規定する。この類型は、金利上昇局面で費用をかけずに収益が積み上がった一方、低下局面では同じ経路で収益が縮む性質を持つと考えられる。