MNKD（MannKind Corporation / マンカインド）

現在株価は3.29ドル近辺、52週レンジは2.28ドルから6.21ドル、時価総額は約11億ドル規模とみられる。United Therapeuticsが販売するTyvaso DPIからのロイヤリティ収入とAfrezza、Furoscixの直接販売を柱とする商業段階のバイオ医薬品企業とされる。直近4Q売上はおおむね二桁の伸び（Q1 2026で前年同期比約15パーセント）と伝えられ、Tyvaso DPIロイヤリティがQ2で32.7百万ドルに達するなど、ロイヤリティラインの拡大が収益成長の主ドライバーと考えられる。粗利率はおよそ70パーセント台後半と推定され、キャッシュランウェイはOpExに対して複数年を確保しているとされる。インサイダー保有は数パーセント台、ショートインタレストは中位の二桁手前と見られ、過度な空売り集中は回避できている可能性がある。主要触媒としては、Furoscix ReadyFlowオートインジェクターのPDUFA通過、Afrezza小児適応の規制判断、INFLO-1（吸入ニンテダニブ）IPFトップライン、Tyvaso DPIの処方浸透継続が挙げられる。

強気シナリオでは、Tyvaso DPIロイヤリティが2年以内に年率200百万ドル規模に接近し、Afrezza小児適応承認とパイプライン成功で株価は8ドルから10ドル帯への回帰が意識される可能性がある。中立シナリオでは、ロイヤリティ成長が緩やかに続く一方、パイプライン進捗が限定的で3から5ドルのレンジで推移するとみられる。リスクは、Tyvaso DPIロイヤリティの集中、吸入ニンテダニブなどのトライアル失敗、追加資金調達による希薄化、の3点が主要と考えられる。